每经辩驳员 王琳

漳州发展（SZ000753，股价6.39元，市值63.36亿元）近日露馅，拟以3.57亿元收购漳州信息产业集团有限公司70%股权和漳州东说念主才发展集团有限公司49%股权，并愉快对标的公司扩张约5.8亿元的注册老本出资义务。这一并购盘算推算引发阛阓等闲温雅，原因在于漳州发展的主业布局与标的公司确凿毫无有关。

漳州发展现在的业务涵盖光伏发电、水务、汽车销售等限制，自身如故业务散布且衰败协同性。这次跨界干涉信创和东说念主力资源事业两个全新限制，更让东说念主难以一语气其并购逻辑。值得耀眼的是，这次往复的敌手方漳州市九龙江集团有限公司和福建漳州城投集团有限公司与漳州发展的实控东说念主同为漳州市国资委。此外，标的公司连年来捏续耗损，2023年和2024年前三季度均处于耗损状况。

本年9月，为激励并购重组阛阓活力，证监会发布了《对于真切上市公司并购重组阛阓改良的主见》（即“并购六条”），老本阛阓的并购行径随之活跃。然则，部分上市公司的并购步履却让阛阓心生疑虑。漳州发展的盘算推算仅仅其中一例，访佛的还有岳阳林纸和始创环保。

11月26日，岳阳林纸公告称，拟以12.78亿元从控股鼓舞泰格林纸集团手中收购骏泰科技100%股权。而早在2015年，岳阳林纸曾以9.7亿元将这部分股权出售给泰格林纸集团。这一“低卖高买”的操作引发阛阓质疑，公告次日，岳阳林纸股价便应声跌停。

始创环保近期也露馅，拟以7亿元现款收购实控东说念主旗下孙公司新多半100%股权。标的公司主要钞票是首革命多半园区部分楼宇产权，往复指标是“省俭办公楼房钱成本”。然则，公司2023年支付的房钱仅为203.54万元，这一事理显得牵强。

上述案例暴闪现一些上市公司在并购中的纯粹性与短视步履。“并购六条”旨在指引上市公司向新质坐褥力地点转型升级，促进产业整合。漳州发展、始创环保等案例是否得当这一初志，值得反想。并购的初志应是通过资源整合升迁公司中枢竞争力，而非单纯为老本运作甚而利益运送事业。

上市公司在并购有运筹帷幄中，应秉捏审慎原则，确保往复的合感性与前瞻性，尤其要对投资者崇拜。对国企而言，阛阓化和专科化更为紧迫，要幸免因“拉郎配”式并购毁伤企业和鼓舞利益。盲目相投策略或借策略之名进行不妥操作，最终势必自食苦果。

推动并购重组阛阓健康发展，既需要策略赞成，更需要企业的自律和感性有运筹帷幄。独一确凿事业于企业长期发展的并购，才气获取阛阓招供，确凿杀青老本和资源的优化确立。

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